تقلّب الأسواق يثير قلق المستثمرين في الأصول الخطرة

أرسل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية إشارات سلبية عبر المناطق الأكثر خطورة في السوق، مما يترك المستثمرين يتساءلون عن مدى تأثير ذلك على الارتفاع الذي رفع كل شيء من الأسهم إلى البيتكوين هذا العام.

وطيلة الفترة الماضية أنهكت تقلبات الأسواق المالية العالمية الكثير من المستثمرين بشكل أثر على رؤوس أموالهم في المشاريع ذات الأخطار العالية.

وحفز النمو الاقتصادي القوي التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (البنك المركزي) سوف يترك أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، مما دفع عوائد سندات الخزانة هذا الشهر إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007.

وجعل هذا الارتفاع من الصعب تجاهلها بالنسبة إلى حاملي الأسهم وأصول المضاربة الأخرى، التي ارتفعت منذ 2007، خلال معظم هذا العام حتى مع ارتفاع العائدات بشكل مطرد.

وخسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أربعة في المئة هذا الشهر مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى في أكثر من 15 عاما عند 4.36 في المئة الثلاثاء.

وفي الوقت نفسه انخفض قطاع التكنولوجيا في مؤشر أس آند بي 500 بنسبة 5.7 في المئة وانخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 10 في المئة وانخفض أداء صندوق أي.آر.كي أنوفييشن إي.تي.أف، وهو معقل للعديد من الأسماء ذات النمو المرتفع، بنسبة 18.5 في المئة.

وارتفعت الأسهم الاثنين الماضي، حيث أغلق مؤشر أس آند بي 500 مرتفعًا بنسبة 0.7 في المئة وأشارت العقود الآجلة إلى المزيد من الارتفاع يوم الثلاثاء.

ويمكن لعوائد سندات الخزانة المرتفعة، التي تتحرك عكسيا مع أسعار السندات، أن تخفف بريق أصول المضاربة من خلال تقديم عوائد جذابة للمستثمرين على استثمار ينظر إليه على أنه خال من المخاطر في الأساس لأنه مدعوم من الحكومة الأميركية.

كما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة كلفة رأس المال في جميع أنحاء الاقتصاد، مما يزيد من صعوبة خدمة الديون على الجميع، من الأفراد إلى الشركات.

وقال سمير سامانا، كبير إستراتيجيي الأسواق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار، لرويترز “لقد أتى يوم الحساب بالنسبة إلى أصول مثل العملات المشفرة والشركات ذات القيمة الصغيرة التي استنزفت أموالها".

وأضاف سامانا، الذي يمنح تصنيفات غير مواتية للشركات الصغيرة والأسواق الناشئة، أن "أكبر وأوضح موضوع للسوق للأشهر الستة المقبلة على الأقل هو تفضيل أجزاء السوق الأقل اعتمادا على الاقتراض والائتمان والأسهم التقديرية للمستهلكين".

ويأتي الاختبار الحاسم للأسواق في وقت لاحق من الأسبوع مع الاجتماع السنوي لمحافظي البنوك المركزية في جاكسون هول، وايومنغ. ومن المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول محاضرة حول التوقعات الاقتصادية الجمعة.

وقال مات مالي، كبير إستراتيجيي السوق في ميلر تاباك، إن المستثمرين يدركون أن "أسعار الفائدة لن تنخفض بالسرعة التي كانوا يعتقدون". وأضاف "إن ذلك يجعلهم يعيدون التفكير في إستراتيجياتهم".

وكان المستثمرون الأميركيون بائعين صافين لصناديق الأسهم للأسبوع الثالث على التوالي في الأيام السبعة حتى الأربعاء الماضي، وفقًا لأحدث البيانات الأسبوعية من منصة ريفينتيف ليبر.

وفي الوقت نفسه اجتذبتهم العائدات المرتفعة في صناديق أسواق المال، حيث ضخت حوالي 32.5 مليار دولار خلال الأسبوع الماضي، وهو أكبر تدفق منذ الخامس من يوليو الماضي.

وانخفضت مراكز أسهم المستثمرين، وفقًا لقياس دويتشه بنك، للأسبوع الرابع على التوالي إلى أدنى مستوى لها في شهرين. لكن الرهان ضد الأسهم كان تجارة خاسرة هذا العام.

ويعتقد العديد من المستثمرين أن الأسهم ستحافظ على قوتها في عام شهد انتعاشها من مخاوف الركود واسعة النطاق والاضطرابات في القطاع المصرفي. وقد ارتفع مؤشر أس آند بي 500 بنسبة 14.6 في المئة منذ بداية العام حتى الآن.

وقال المحللون الإستراتيجيون في بنك غولدمان ساكس الاثنين الماضي إن "حيازات الأسهم من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات تقف دون معاييرها التاريخية، مما يشير إلى أنه قد يكون هناك وقود إضافي متبقّ لدعم السوق الصاعدة إذا ظل الاقتصاد قويا".

وكتب الإستراتيجيون في مذكرة "إذا استمر الاقتصاد الأميركي في طريقه نحو الهبوط الناعم، فإننا نعتقد أن الانخفاض الأخير في 'التعرض للأسهم' سيكون قصير الأجل".

ويعتقد راندي فريدريك، المدير الإداري للتداول والمشتقات في مركز شواب للأبحاث المالية، أن أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 من المحتمل أن تصل إلى أدنى مستوياتها في الربع الثاني من هذا العام.

وتوقع خلال حديثه مع رويترز أن تتوسع أرباح هذا المؤشر خلال الربع الثالث من العام الجاري، مما يدفع المؤشر إلى مستوى قياسي بحلول نهاية العام.

وفي الوقت الحالي يقل مؤشر أس آند بي 500 بأكثر من ثمانية في المئة عن أعلى مستوى إغلاق له في يناير من العام الماضي.

وقال فريدريك "لقد انتهى عصر أسعار الفائدة المنخفضة وستواجه الشركات الجديدة، التي تدير الكثير من الديون التي يجب ترحيلها بأسعار فائدة أعلى، صعوبات. لكننا نعتقد أن هذا هدوء مؤقت للسوق بشكل عام".